驗證碼
獲取驗證碼
說明:如果您有任何疑問或想咨詢其他業務請撥打電話 400 685 0732
全網監測海量數據按需發布監測預警
實時把握輿情動態精準追溯信息源頭
摩根士丹利:我們仍然維持百度“持股觀望”的股票評級。
該股對應我們2012年每股收益預期的市盈率為30倍的高位區間,今后3年的年均盈利增長預期約為40%。由于基數較高、營銷開支增大以及對研發和人力資源的投入,百度2011年下半年的同比業績增幅可能會面臨挑戰。
盈利超預期:2011財年第二財季銷售額同比增長78%,至5.28億美元,較我們的預期和公司指導性預測上限高出3%至4%。稀釋每股收益為0.72美元(4.57元),同比增長95%,較我們的預期高出8%。
利好因素:1)得益于盈利能力提升以及大客戶的開支增加,ARPU(每用戶平均收入)同比增長53%。2)百度預計第三財季銷售額同比增長75%至80%,成為中國網絡廣告同行中增速快的企業之一。3)公司繼續開展框計算項目,該項目目前已經為其貢獻了將近70%的搜索結果,上一季度約為60%。
利空因素:帶寬成本加速上漲,同比增長116%,約占總銷售額的4.3%(一年前為3.5%),原因是流量增長和新服務器投資增加。
尋找下一個增長動力:我們認為這些項目將豐富百度的內容業務和用戶體驗,但短期卻有可能產生大量成本。
說明:如果您有任何疑問或想咨詢其他業務請撥打電話 400 685 0732